În perioada ianuarie-mai 2026, românii au investit în titluri de stat prin programele Fidelis și Tezaur un total de 18,78 miliarde de lei, o sumă cu 4 miliarde de lei mai mică comparativ cu aceeași perioadă a anului precedent, potrivit datelor analizate de Profit.ro.
Pragul programului Fidelis a scăzut semnificativ
Programul Fidelis, care presupune titluri de stat tranzacționabile pe bursă, a înregistrat o reducere importantă a subscrierilor, cu aproximativ 28%, ajungând la 6,68 miliarde de lei între ianuarie și mai 2026. Aceasta înseamnă o scădere de 2,6 miliarde de lei comparativ cu perioada similară a anului anterior. Cauza principală este dată de tensiunile politice din România și de incertitudinile economice care afectează încrederea investitorilor.
Dobânzile aferente împrumuturilor statului au crescut considerabil în contextul crizei guvernamentale. Cu toate acestea, în luna aprilie, aproape 22.000 de români au contribuit cu peste 1,9 miliarde de lei la finanțarea statului prin titlurile Fidelis, semn că interesul față de acest instrument rămâne notabil.
Programul Tezaur, mai rezistent în fața instabilității
În schimb, programul Tezaur, care oferă titluri de stat exclusiv populației și nu permite tranzacționarea pe bursă, a suferit o scădere mai redusă, cu aproximativ 10%. Subscrierile pentru această schemă au însumat 12,1 miliarde de lei în primele cinci luni ale anului, față de 13,44 miliarde în 2025. Investitorii care preferă Tezaurul tind să fie mai puțin sensibili la fluctuațiile politice și economice.
Aceste titluri oferă dobânzi atractive, de până la 7,40%, iar câștigurile sunt scutite de impozit, ceea ce sprijină interesul publicului larg pentru acest tip de investiție.
Datorii publice și strategia de finanțare a statului
Până la jumătatea lunii mai 2026, Guvernul a contractat împrumuturi în valoare de 105 miliarde de lei, în creștere cu aproape 20 de miliarde față de finalul lunii martie. Această sumă reprezintă aproximativ 40% din necesarul brut de finanțare estimat pentru întregul an, care este de 278,5 miliarde de lei.
Ministerul Finanțelor intenționează să atragă în acest an circa 265 miliarde de lei prin împrumuturi, diferența urmând să fie acoperită prin diminuarea rezervei valutare cu 10 miliarde de lei.
Piața internă susține majoritatea finanțărilor
Rata dobânzilor pentru titlurile de stat cu scadențe lungi rămâne ridicată, depășind 7% pentru titlurile pe 10 ani. După o perioadă inițială de volatilitate generată de contextul politic, costurile împrumuturilor au început să se stabilizeze, însă nivelul dobânzilor continuă să reflecte atât presiunile interne, cât și pe cele externe.
Din totalul împrumuturilor realizate în primele luni, 69,2 miliarde de lei provin de pe piața internă, iar echivalentul a 35,8 miliarde de lei a fost atras de pe piețele externe, în special prin emisiuni din primul trimestru al anului. Pe lângă acestea, Ministerul Finanțelor a contractat împrumuturi private și externe în valoare totală de 1,68 miliarde de euro și a atras de pe piața internă alte 9,4 miliarde de lei, menținând astfel o strategie diversificată de finanțare.
